猪飞、菜价也涨了!CPI、货币政策要被带节奏?

资讯猪猪 2019-04-06 07:50:34 85

  据农业农村部最新数据,4月2日全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.07元/公斤,同比上涨17.5%。与此同时蔬菜价格也在涨!中国农业科学院农业信息研究所研究员孔繁涛表示,平常年份的3月份菜价往往出现季节性大幅下跌,但2019年3月菜价达到近10年同期次高水平。

  农业农村部监测的3月28种蔬菜全国平均批发价每公斤4.83元,同比上涨17.8%,较近三年同期高7.1%。环比价格有13种上涨,涨幅超过20%的有莴笋(29.0%)、菜花(27.6%)和蒜薹(22.1%);同比价格有23种上涨,涨幅超过40%的品种有西红柿(95.4%)、蒜薹(50.7%)和菠菜(42.9%)。

  猪肉价格上涨被称为通胀的带头大哥。根据长江证券测算,猪价对CPI同比的拉动贡献率高时接近40%。同时,猪价上涨,或导致部分需求转向鸡等其他禽肉,推动相关产品价格上涨,间接加大CPI上涨压力。

  当然猪周期处于什么阶段?天风证券在3月30日的研报中判断,当前,猪价周期上涨刚刚启动,猪价仍处于低位,预计将 2-3 年的上涨周期。从历史来看,股价与猪价的相关度较高,股价快速上涨的阶段往往对应的是猪价上涨的阶段。

  当前周期的来看,依然处于底部,未来猪价上涨空间大,猪价的持续上涨将是股价上涨的有效催化!天风证券表示,从股价与猪价的关系来看,股价往往先于猪周期之前先行启动,并先于猪价高点达到股价高点。

  但是,从历史来看,股价与猪价的相关度较高,股价快速上涨的阶段往往对应的是猪价上涨的阶段。从本轮周期来看,猪价仍然处于低位,未来上涨空间较大,因此,股价未来大概率仍有较大的上涨空间。

  标的方面,天风首选高弹性(正邦科技、天邦股份、唐人神、中粮肉食港股),其次龙头(温氏股份、牧原股份、新希望),关注新五丰、天康生物、傲农生物、大北农、金新农等。

  看完了个股,再看看猪周期对通胀的影响!机构观点认为,作为通胀的主要影响因素之一,猪价的上涨,无疑会在一定程度上推升CPI,但影响程度可能有限。

  交通银行金融研究中心高级分析师刘学智表示,“在所有农产品中,猪肉是对CPI影响最大的农产品。初步判断2019年3月份CPI同比涨幅可能在2-2.4%左右,取中值为2.2%,涨幅相比上月会有明显回升。”

  但长江证券认为,叠加油价、等多方面因素考虑,对于CPI的推升幅度预计有限。

  而也有市场观点认为,猪周期甚至会影响并制约货币政策!对此国泰君安宏观花团队认为,猪瘟带来的前期加速出栏对后续供给的透支效应将逐渐,但中性假定20%的猪价涨幅下,通胀不会制约货币政策。

  国君宏观表示,我们对猪肉价格上涨对年内通胀带来的影响进行测算。分别假设猪肉价格上涨10%、

  20%和30%三种情形。测算得到,2019年CPI中枢将分别达到2%、2.3%和2.6%,总体温和可控。因此,除非猪肉价格失速上涨,否则年内不会成为货币政策的制约。长江证券也认为,展望2019年,猪肉价格上涨或在一定程度上干扰货币政策的宽松节奏,但CPI掣肘货币政策并使之转向的可能性较低。

  长江证券表示,货币政策主要观察的是物价的总体水平,而不针对个别商品价格变化进行调整,猪价这一单一因素的扰动导致的CPI上升,并不会引起货币政策的收紧。

  而国泰君安反而认为,后续经济面临通缩压力。该机构表示,后续,我们认为,经济下行压力将在二季度左右。届时PPI仍将会落入通缩区间。首先,从贸易数据看,全球经济同步放缓已,对我国出口压力已。目前全球央行也纷纷暂缓加息进程,后续全球经济动能的下行压力或进一步加大。届时,随着PPI回落,企业盈利压力将再度凸显。

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